霍夫曼是纽约交易所的一名交易员。他在做着手势大喊着需找买家的间隙，偷偷观察了四周，发现所有的交易员都已经红着眼，几乎全都做着“卖出”的手势。

霍夫曼心中一凉，他从未经历过如此恐慌的一幕。不禁油然想起，曾经看到的那一个花絮：“那个中国小子预言，将有一次29年来最大的股灾？”

当时还以为那就是一个笑话，可现在，霍夫曼不禁菊花一紧：“这不会是真的吧？”然而此时，已经没时间去考虑其他，霍夫曼立刻就投入到那一群快要疯狂的交易员之中……

……

纽约股市的大量抛盘，立刻引得芝加哥期货交易所也大量卖出股指期货；而芝加哥期货交易所大量沽空指数期货，又反过来刺激纽约股市大量抛盘，而买家却变得极为匮乏。

而在此时，“高科技的威力”初显，出现了一个让人吐血的局面，那就是——旨在利用期货合约防范市场下跌的量化工具“投资组合保险”！

原先，某人想进行一笔交易，需要你给经纪人打电话，然后经纪人给公司交易员打电话，交易员再给负责交易一只股票的专人打电话，最后交易才得以执行。这个过程又慢又麻烦，而且效率低下。可是随着计算机技术的发展，就逐渐从人类手中接管了绝大多数步骤。甚至到如今，几乎每一笔交易都由某种算法处理，最终是由计算机提出然后由互相交互的计算机执行。

然而到了80年代末，计算机已经在美国证券市场大量使用。为了防范风险，就出现了以上所说的“投资组合保险”。这个保险有什么优点呢？只要股市一下跌，触发到止损点，那么计算机就自动抛出股票，防止有过大的风险。

应该说，想法是很好，技术上也先进了许多，可结果却让所有人目瞪口呆！

在开盘第一小时之内，市场上很难找到买家，约占标准?普尔500指数指标股30%的95只蓝筹股竟然都未成交，而由于卖单，尤其是自动抛售的卖单大量堆积，而买单少的让人一泡泪，导致市场价格被迫一再下降以吸引买方。到10时30分，道?琼斯工业平均指数30只指标股中有11只居然还没有开盘交易？而在平时，通常开盘后不到5分钟的时间里，就会全部开始交易。

由于许多只股票根本没有交易，当时道?琼斯工业平均指数无法真实反映市场实际价格，整个市场完全处于无序状态。交易量不断被刷新，计算机交易系统速度减慢，道?琼斯工业平均指数和标准?普尔500指数的准确数字根本就无法计算。

由于股市与期市相互驱动，股价和期指跌落速度越来越快，交易量开始猛增。尤其是华尔街的大机构在两个市场上大量进行交易，将这场灾难推向了顶点。 本章未完，请点击下一页继续阅读！ 第1页/共2页