资本市场方面，则通过完善制度、强化监管等手段，扫除市场中的不利因素；通过降低交易费率，注入增量资金等手段，提振市场信心。

经济过热期，可以采取适当降温的方式，使经济回归合理轨道：

央行方面，通过提高利率来收紧货币政策，减少信贷供应，适度降低投资和消费需求，抑制通货膨胀。政府方面，通过减少财政支出或增加税收来收紧财政政策。

资本市场方面，则可以适度提高对金融机构的资本金要求，加强审慎监管，限制过度的风险暴露和杠杆运用，等等。

从“政策底”到“市场底”，到底间隔多久？

人们常说，“市场底”是靠磨出来的。这是因为一系列利好政策出台后，效果往往并非立竿见影，而是需要一定时间才能发挥效用，使人们产生感知，所以就形成了“市场底”比“政策底”滞后的情况。

通常来说，经济政策实施后，传导到实际经济活动中需要时间，例如，利率的降低通常需要一段时间后，才能影响到人们的借款成本和投资决策。

从政策传导到实际经济中产生的影响，也可能需要时间才会显现，例如，基础设施投资可能需要一定时间才能完工，并对周边的产出和就业产生实际影响。

自2000年以来，A股出现过几次比较明显的“政策底”，分别出现在2005年、2008年、2012年、2015年和2018年，还有最近的2023年。

而回顾历次A股从“政策底”开始，一直走到“市场底”出现，间隔的时间却并不确定，短的只有1个月，长的则要等1年之久。最后这次有可能打破历史记录。

底部是一个区间，而不是一个具体的时间点。政策效力的发挥需要一定时间，市场信心的恢复也难以一蹴而就，期间往往会经历一段磨底的过程。

另一方面，底部都是从后视镜的角度才能看见，虽然无法预测“底部区域”会持续多久，但它可能意味着最坏的时候或已经过去。身体感觉最寒冷的时候，或许就是黎明破晓前。

在过去三十年中至少发生过5轮政策底和市场底。

回顾过去无论底部转折，无论是05年启动股权分置改革 降印花税、08年降印花税 四万亿计划、12年降息 险资入市、15年降息降准还是18年监管层讲话稳信心，重磅政策的出台在很大程度上率先扮演着市场强心剂的作用。

政策底出现后，行情并非立刻V型启动，一般会有一个底部反复的过程，在政策效果和持续性的博弈中震荡。但是重磅政策出台与市场阶段低点出现的时间差距，往往只有1-2个月且下跌空间并不大。 本章未完，请点击下一页继续阅读！ 第3页/共5页