周敬学看着信心十足的宁清，皱着眉头说道：“行，既然你这么有自信，那你先给我解释解释，你的创新点在哪？你起码要说服我，才有可能能说服那些专家吧？”

宁清终于将目光从电脑屏幕上移开，看向周敬学说道：“周老师，你懂资产证券化吧？比如抵押支持证券？这些概念你懂吗？”

四目相对，周敬学略微感觉有些尴尬。

“不清楚也没事，我尽可能简单的跟您解释一下。我们以房贷为例，对于许多银行来说，他们其实不太喜欢房贷这种产品的。一来因为他们面向许多个体，需要花费更多的精力；二来，这笔钱的还款周期很长，动辄就是二十年、三十年的长期贷款，会长时间侵占银行资金的流动性。

这个时候为了让银行有动力去给普通人做房贷，金融界就开发了一种产品，允许银行把许多的住房贷款合同给打包，以这些贷款的本息作为标的，来卖给其他的投行跟金融机构。银行在这一过程中不但可以赚取手续费跟利差，还能快速回笼资金，同时降低自身风险。

因为这些贷款已经打包卖掉了。所以哪怕出现断供，也是购买了这些债券的投行跟机构最先倒霉。这就是抵押支持证券。当然除了房贷能打包之外，理论上其他各种贷款合同，比如车贷、经营贷等等这些，资产抵押贷款都能打包售卖，也就是ABS，事实上这也是现在西方国家债券市场上最为流行的买卖品种。”

周敬学点了点头，因为宁清说得浅显易懂，他很快就明白了这种金融服务模式。

“接下来就是我想要提出的创新了。简单来说就是把债券再次债券化，也就是担保债券凭证CDO！简单来说，银行通过把这些债券打包、分级、授信等等一系列操作，当成证券卖给了投资者。相当于风险转移给了下家。

但是对于入场的玩家来说，资金也是有限的，如果他们想购买更多的证券，赚更多的钱，同样需要流动性，碰到合适的机会，同样也有短期的资金需求。那么为什么我们不能再来一次，把刚刚我所说的MBS跟ABS债券再次进行融合、分层跟分割，形成以债券为标的的债券，进行二次售卖吗？

也就是说把这些债券再次卖出去给更多的投资者，来收回流动性。吸引更多的加入这个资本游戏，从而盘活沉淀的资金，让经济发展得更加繁荣。”

听起来很简单，但周敬学很快发现了其中的漏洞：“宁清啊，听起来似乎有些道理，但银行赚一笔，投行又赚一笔，接着再卖出去，不是收益极低，风险却无限放大了吗？你这种所谓创新的金融产品谁会买？”

宁清笑了，他当然清楚这种产品不但会有人买，买的人还很多……

但口说无凭，于是宁清开口时便换了说辞：“所以这篇论文还有另一个创新，叫CDS，字面意思是信用违约互换，简单解释就是债券违约对赌协议。”

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